Ponieważ dolar amerykański nadal się umacnia, inne główne waluty spoza USA straciły na wartości w różnym stopniu, a wiele banków centralnych rozpoczęło „wojnę o obronę walutową”. W celu uzupełnienia „amunicji” rezerw walutowych na potrzeby interwencji na rynku walutowym, globalne banki centralne zaczęły sprzedawać amerykańskie obligacje.
Globalne banki centralne wywołały falę wyprzedaży obligacji w USA
Dane Rezerwy Federalnej pokazują, że globalne banki centralne sprzedały w zeszłym tygodniu aż 29 miliardów amerykańskich obligacji skarbowych, a kwota sprzedana w ciągu ostatnich czterech tygodni osiągnęła 81 miliardów dolarów, co stanowi największą miesięczną wyprzedaż od wybuchu epidemii w marcu 2020 roku. , amerykańskie obligacje zmalały. do 2,91 biliona dolarów.
Mimo to ekonomiści Wrightson ICAP zauważyli, że masowa wyprzedaż dokonana przez globalne banki centralne we wrześniu wydaje się być bardziej środkiem zapobiegawczym.
Obecnie kurs dolara amerykańskiego wzrósł do 20-rocznego maksimum i rośnie ryzyko recesji gospodarczej. Banki centralne zaczęły interweniować na rynku walutowym i bezpośrednio sprzedawać dolara amerykańskiego, aby wspierać swoje waluty.
Ponieważ stan posiadania amerykańskich obligacji skarbowych przez inne banki centralne na całym świecie zmniejszył się, skala środków pieniężnych zdeponowanych przez banki centralne w ramach umów z otrzymanym przyrzeczeniem odkupu przez Fed nadal wzrasta. W ciągu czterech tygodni masowej wyprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych gotówka wzrosła o 61 miliardów dolarów. Sugeruje to, że inne banki centralne na całym świecie chcą zwiększyć swoje pozycje gotówkowe, aby bronić swoich walut.
Wiele rezerw walutowych się kurczy
Dolar amerykański mocno się umocnił, powodując, że kraje zmniejszyły swoje rezerwy walutowe denominowane w dolarach amerykańskich.
Według danych opublikowanych przez Państwową Administrację Wymiany Walutowej kilka dni temu, na koniec 2 września 022 rezerwy walutowe mojego kraju wynosiły 3029 mld USD, co oznacza spadek o 25,9 mld USD, czyli 0,85 procent , od końca sierpnia.
Zhou Maohua, makrobadacz w Departamencie Rynków Finansowych w China Everbright Bank, wyjaśnił, że wpływ na to mają głównie czynniki wyceny. Oprócz kurczenia się rezerw walutowych na globalnym rynku finansowym wystąpiły wahania, a aktywa finansowe, takie jak amerykańskie akcje i amerykańskie obligacje, nadal spadały.
Rezerwy walutowe spadają w całej Azji Południowo-Wschodniej, przy czym Malezja i Indonezja spadły do najniższego poziomu we wrześniu 2020 r., podczas gdy Tajlandia spadła do najniższego poziomu od pięciu lat.
Według najnowszych danych Banku Korei, we wrześniu rezerwy walutowe Korei Południowej spadły najbardziej od prawie 14 lat, ponieważ rezerwy walutowe zostały wykorzystane do wsparcia wygranego kursu: na koniec września rezerwy walutowe były 416,77 mld USD w porównaniu z 436,43 mld USD na koniec poprzedniego miesiąca.
Japonia również zapłaciła wysoką cenę za swoją interwencję. Według danych japońskiego Ministerstwa Finansów na koniec września rezerwy walutowe Japonii wyniosły 1,24 bln USD, co stanowi ostry spadek o 54 mld USD w porównaniu z poprzednim miesiącem, największy w historii. Ponadto Japonia zaczęła sprzedawać aktywa w celu wsparcia interwencji na rynku walutowym, a jej zagraniczne papiery wartościowe spadły z 1,04 biliona dolarów do 985 miliardów dolarów pod koniec sierpnia.
Nawet światowe rezerwy walutowe spadają w najszybszym tempie w historii. Światowe rezerwy walutowe spadły w tym roku o około 1 bilion dolarów (7,8%) do 12 bilionów dolarów. Spadek rezerw walutowych odzwierciedla również presję na rynkach pieniężnych, która zmusza banki centralne w coraz większej liczbie krajów do korzystania z własnych funduszy specjalnych, aby uniknąć dewaluacji swoich walut.
Jak pójdzie RMB?
Wielu ludzi zajmujących się handlem zagranicznym jest ciekawi następnego trendu kursowego. Podobno pod wpływem silnego dolara kurs RMB spadł we wrześniu poniżej minimów z 2019 i 2020 roku. Aby ustabilizować oczekiwania, we wrześniu wprowadzono szereg polityk.
CICC przewiduje, że zakres kursu RMB w stosunku do dolara w październiku wyniesie 7,00-70,25, a miesięczny pivot 7,10.
Podstawą tego osądu jest przede wszystkim to, że polityka będzie dalej wspierać gospodarkę. Na ogłoszonym przez bank centralny pod koniec września posiedzeniu w sprawie polityki pieniężnej w trzecim kwartale nadal kontynuowano ocenę „potrójnej presji”, a głównym celem nadal był stabilny wzrost. Od 1 października oprocentowanie pierwszej pożyczki z funduszu oszczędnościowego na mieszkanie osobiste zostanie obniżone o 0,15 pkt proc., a oprocentowanie poniżej 5 lat (w tym 5 lat) i powyżej 5 lat będzie skorygowane odpowiednio do 2,6 proc. i 3,1 proc.
Pomoże to zmniejszyć presję spłaty pierwszego domu, co może w pewnym stopniu pobudzić rynek nieruchomości, a z kolei w pewnym stopniu ustabilizować gospodarkę.
Po drugie, transgraniczny bilans płatniczy we wrześniu był stabilny. W zakresie bieżącego bilansu płatniczego, choć we wrześniu tempo wzrostu eksportu wyhamowało, saldo wymiany handlowej pozostało na wysokim poziomie. Ogólnie rzecz biorąc, pomimo pewnej krótkoterminowej presji odpływu kapitału, po uwzględnieniu nadwyżki handlowej, transgraniczne wpływy i płatności Chin są nadal stabilne, co jest również ważnym powodem dobrej odporności kursu RMB.
Wreszcie, biorąc pod uwagę obecną niepewność w sytuacji międzynarodowej, na kurs RMB nadal będą miały wpływ czynniki zewnętrzne, takie jak indeks dolara amerykańskiego, ale biorąc pod uwagę, że efekt krajowej polityki stabilizacji gospodarczej będzie pojawiał się stopniowo, zgodnie z poprzednią serią polityki banku centralnego w celu stabilizacji oczekiwań, zmienność kursu RMB będzie mniejsza niż w przypadku innych walut poza USA.